# Bankmonitor: после сытых лет инвесторам грозят тощие

Периметр Будапешт · ДЕНЬГИ · 2026-11-15
Адрес статьи: https://budapest.perimetr.media/news/bankmonitor-posle-sytykh-let-investoram-grozyat-toshchie

> 14 ноября Bankmonitor опубликовал анализ Бörös Benjámin о том, что период быстрого роста на рынках заканчивается. S&P 500 с октябрьского минимума 2022 года прибавил 117%, но доступность жилья в Венгрии с 2015 года ухудшилась на 26,5%, а золото в 2026-м потеряло около 8%.

Аналитическая статья Bankmonitor от 14 ноября описывает не отдельное событие, а смену настроения на рынках. Автор материала Börös Benjámin напоминает: последние годы были периодом изобилия для тех, кто держал деньги в акциях и недвижимости. Теперь прогнозы ухудшаются.

## Акции: рост есть, но неровный

S&P 500 с октябрьского минимума 2022 года вырос на 117%, то есть более чем удвоился. При этом, как отмечает издание, реальная доходность распределялась крайне неравномерно - за общей цифрой индекса скрывается очень разная динамика отдельных бумаг и секторов. Именно поэтому усреднённый рост индекса плохо описывает то, что происходило с конкретным портфелем.

## Недвижимость упёрлась в потолок платёжеспособности

Венгерские цены на жильё в последние годы росли исключительными темпами даже в сравнении с другими странами ЕС. Обратная сторона этого роста - доступность: с 2015 года показатель ухудшился на 26,5%. Иными словами, на ту же квартиру сегодня нужно отдавать существенно большую долю дохода, чем десять лет назад.

Для тех, кто рассматривает недвижимость как инвестицию, важна вторая цифра: доходность аренды в Будапеште опустилась примерно до 4,1-4,2%. Цены на квартиры, по оценке Bankmonitor, достигли предела платёжеспособности покупателей - дальше расти им становится всё труднее.

## Золото и ставки

Золото в 2026 году потеряло около 8%. Защитный актив, который многие привыкли считать страховкой от любых потрясений, в этом году не оправдал ожиданий. Одновременно растут ставки - фактор, который традиционно давит и на акции, и на стоимость недвижимости.

## Три-четыре тощих года

Вывод Bankmonitor сформулирован осторожно: три-четыре более слабых года вполне возможны. Речь не о катастрофе и не о резком обвале, а о смене цикла - после периода быстрого роста наступает период, когда ожидания приходится пересматривать.

Это касается прежде всего тех, кто держит сбережения в недвижимости, акциях или драгоценных металлах и планирует выходить из этих активов в ближайшие пару лет. Расчёт на ту скорость роста, к которой все привыкли за последние годы, в таком сценарии не оправдается.

Практических рекомендаций - что именно покупать или продавать - Bankmonitor в этой статье не даёт. Это аналитика о настроении рынка, а не инвестиционный совет.

## Источники
- [Bő évek után szűk évek is jöhetnek: a részvényeken, az ingatlanon és az aranyon is](https://bankmonitor.hu/mediatar/cikk/bo-evek-utan-szuk-evek-is-johetnek-a-reszvenyeken-az-ingatlanon-es-az-aranyon-is/)
- [Другой материал Bankmonitor об ингatlanpiac Венгрии — подтверждает, что издание регулярно публикует подобную аналитику (контекст, не факты статьи).](https://bankmonitor.hu/mediatar/cikk/ingatlanpiac-a-lakasarak-ujra-emelkedoben-mi-johet-meg/)